大连市基金业协会协会副秘书长黄丽萍：在2022中国股权投资发展论坛上的讲话

推动私募股权基金高质量发展拓宽与长期资金的合作空间

在2022中国股权投资发展论坛上的讲话

大连市基金业协会协会副秘书长 黄丽萍

（2022年12月21日）

尊敬的各位领导、各位同志、朋友们：

大家下午好！非常感谢中证报的邀请，我谨代表中国证券投资基金业协会，对大会的顺利召开表示热烈祝贺。二十大报告明确了“加快构建新发展格局，着力推动高质量发展”的任务布局，这正是管理创新资本的私募股权基金所擅长的工作。近年来，募资难、缺乏长期资金一直是制约行业发展的痛点，借此机会，我想就推动长期资金投资私募股权基金谈一些认识和体会，欢迎大家批评指正。

一、长期资金与私募股权基金的合作基础日益稳固

近年来，在国家政策推动下，长期资金入市环境正在出现积极变化。随着私募股权创投基金管理人的专业化水平显著提升，长期资金追求长期稳定收益的需求与私募股权创投基金擅长发掘和培育长期价值的能力越来越相匹配，双方合作空间大大拓展。

一是长期资金投资私募股权基金的制度环境不断完善。去年底，银保监会下发了《关于修改保险资金运用领域部分规范性文件的通知》，取消了险资投资单只创投基金不得超过5亿元的限制，并允许险资投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金，为保险资金扩大了股权投资范围。今年四月，国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》，进一步健全了多层次、多支柱养老保险体系，有利于建设从长期资金到长期资本的形成机制。此外，信托公司等持牌金融机构经过多年探索，也在积极布局私募股权基金。

二是市场已培育出一批优质私募股权基金管理人。我国私募股权创投基金自2009年国际金融危机之后走上发展的快车道，十几年来不少管理人经历了至少一个周期性的优胜劣汰阶段，在大浪淘沙中脱颖而出了一批能为投资者带来稳定长期收益的优质管理人。数据显示，私募股权创投行业的集中度不断提升。截至目前，百亿级管理规模的管理人达到268家，管理规模6.6万亿元，占总体比重48%。这些头部机构越来越成为长期资金资产配置的重要合作伙伴。

三是新发展格局为我国一级市场提供了大量投资机会。我国长期以来不断加强基础研究、技术创新、成果转化和产业化等创新活动的全链条部署，创新能力持续提升，自主创新发展形成的新技术、新模式、新业态、新产业将为私募股权基金创造大量价值投资的机会，长期资金的积极参与将分享到我国科技创新和经济高质量发展带来的红利。

二、积极构建长期资金与私募股权行业相互支撑的可持续生态

从境外成熟市场看，养老基金、保险资金、捐赠基金等长期资金是投资股权创投基金的主力，但在我国这些“长钱